水电盈利逆势增长 三峡能源来水向好分红可期

时间：2026年10月09日 20:43:14 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年全国发电量同比增长4.69%，其中水电同比大增9.04%，板块归母净利润增长7.25%，毛利率与净利率双升，财务费用率明显下降。火电、风光则普遍承压，绿电利润下滑超三成，核电受大修影响短期走弱。

　　
　　近期机构研报指出，水电成为公用事业中唯一盈利正增长的细分板块，核心驱动力来自来水改善和低融资成本，现金流稳定叠加成熟分红机制，支撑估值修复逻辑。

　　
　　研报认为，当前基金对水电持仓已从51.49%降至33.73%，配置处于低位，而长江电力、国投电力、川投能源等龙头仍居持股市值前列，反映资金对优质水电资产的长期认可。在板块整体低配背景下，水电的盈利确定性与高股息属性正构成相对优势。