铜炼厂主动减产叠加高升水 铜价上行动能增强

时间：2026年10月13日 02:51:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月国内电解铜产量环比下降2.3%，10月预计进一步降至108.47万吨，创年内新低；现货维持高升水，社会库存虽微增但LME库存连续下降。近期机构研报指出，减产主因冶炼厂集中检修、冷料供应偏紧及硫酸副产品收益下滑，部分厂商已明确表达下调产量意愿。

　　
　　研报认为，10月主动减产将成为新增变量，叠加再生铜原料政策持续偏紧，供应收缩预期强化。高升水反映现货紧张格局，对期货价格形成支撑。

　　
　　研报指出，当前铜价尚未充分反映供应实质性收紧，若四季度下游电网、新能源用铜需求如期回暖，价格弹性可能超预期。紫金矿业、西部矿业等兼具资源与冶炼优势的企业，有望受益于量价齐升逻辑。