嘉友国际三线增长成型 蒙非中亚共振打开估值空间

时间：2026年10月13日 03:11:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，嘉友国际2025年营收83.77亿元、归母净利11.41亿元；蒙古甘其毛都、二连浩特口岸货运量分别同比增长3.7%、5.5%，公司中蒙物流服务量超1500万吨，自营主焦煤贸易700万吨。非洲卡萨项目已运营，萨卡尼亚等PPP项目梯次落地，并购BHL后实现“通道+车队”一体化；中亚霍尔果斯布局加速，叠加一带一路贸易额同比增长6.3%，构成第三增长曲线。

　　
　　近期机构研报指出，公司首次覆盖即给予买入评级，核心逻辑在于“基本盘稳固+第二曲线放量+第三曲线培育”。研报认为，蒙古端长协锁源+煤价弹性带来量价双升确定性；非洲端特许经营权+紫金协同构筑高壁垒盈利模式；中亚端政策驱动下跨境物流需求持续扩容。研报指出，2026—2028年EPS达1.02/1.03/1.24元，对应PE仅13.3/13.2/10.9倍，显著低于行业均值，估值修复空间明确。