非农疲软叠加铜矿罢工 铜价风险溢价升温

时间：2026年10月13日 04:01:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，美国9月新增非农就业仅2.9万人，远低于预期8.4万人，失业率升至4.2%，芝商所显示10月加息概率降至约16%。智利Centinela铜矿启动史上首次罢工，该矿2025年产铜24万吨，占安托法加斯塔总产量超35%。铜精矿现货TC已连续21个月为负，9月底跌至-224.7美元/干吨，2026年长单加工费归零，冶炼缓冲几近消失。

　　
　　近期机构研报指出，弱非农削弱美联储10月加息动力，美债收益率回落、美元走软，直接缓解有色金属估值压力。研报认为，当前铜价驱动逻辑正从需求预期转向供给扰动溢价，尤其在库存去化(LME铜周降6.28%)与加工费深度倒挂背景下，任何发运中断都易放大为价格弹性。

　　
　　研报指出，尽管公司称产量暂不受影响，但罢工持续僵持两周后或实质性减产，叠加AI等新质生产力带动长期铜需求，供需紧平衡格局有望支撑铜价中枢上移。江西铜业、紫金矿业等龙头标的获重点推荐。