燕京啤酒U8全国化超预期 改革红利驱动净利率持续提升

时间：2026年10月13日 08:51:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年1-8月我国啤酒产量同比下滑2.1%，5-8月旺季单月产量降幅达3.1%-8.9%，行业整体承压。但燕京啤酒上半年量、价、利均跑赢行业，U8销量达61.4万千升，同比增长25%+。

　　
　　近期机构研报指出，U8全国化进程超预期，主因产品定位精准、总部强力赋能及即时零售突破渠道瓶颈；弱需求下竞品广告投入趋于保守，反而放大U8成长势能。研报认为，U8持续放量将带动吨价提升，叠加改革深化推动吨成本与管理费用率优化，净利率仍有明显抬升空间。

　　
　　研报指出，燕京啤酒α确定性强——既靠U8抢份额打开结构天花板，又靠系统性改革形成利润内生增长。预计2026-2028年EPS为0.76/0.88/1.01元，目标价15.20元，维持“买入”评级。