燧原科技-U 深度绑定腾讯迎国产算力爆发期

时间：2026年10月20日 15:46:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，燧原科技2026年上半年营收11.2亿元，同比大增279%；预计前三季度营收23–30亿元，同比增长326%–455%，亏损同步收窄。公司AI加速卡2025年销量6.49万张，国内市占率约1.7%，位居国产厂商前列。

　　
　　近期机构研报指出，国产AI芯片进入黄金时代，政策支持叠加美国制裁倒逼替代加速。研报认为，腾讯既是燧原第一大股东(持股18%)，又是最大客户(2025年销售占比77.58%)，而腾讯2026年H1资本开支达847亿元，同比激增176%，直接拉动燧原订单与产能释放。

　　
　　研报指出，公司已构建不依赖CUDA的全栈自研软件生态，第五、六代芯片有序推进，且提前锁定晶圆与存储产能，预付款项规模较大，保障后续交付能力。IPO战配引入腾讯、小米、兆易创新等产业方，强化供应链与场景协同。核心逻辑在于：绑定头部互联网客户+自主技术路径+产能前置，构成业绩高确定性增长支点。