金铜战略金属迎分母扩张 供需双击驱动价格中枢上移

时间：2026年10月20日 18:06:55 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前三季度国内CPI、PPI同比涨幅扩大，地产新开工持续疲软但价格指标边际改善；海外美联储重启加息叠加地缘冲突，全球资源定价逻辑重构。贵金属短期承压，而AI基建拉动的小金属、供给刚性支撑的铜锡及稀土等战略资源表现强势。

　　
　　近期机构研报指出，2026年Q4投资主线聚焦“分母端扩张”与“分子端改善”。研报认为，铜价具备系统性上移基础：TC加工费低位印证供给刚性，电网投资、AI数据中心和新能源用铜强度超预期；若联储政策转向、美元走弱，实际利率回落将打开铜的金融属性弹性。黄金白银受益于地缘催化与金银比高位，补涨逻辑明确。

　　
　　研报指出，紫金矿业、洛阳钼业、藏格矿业等铜金核心标的，兼具资源增量与业绩弹性；山东黄金、招金矿业资源禀赋突出；AI算力带动锡、稀土、钨等战略金属价格中枢稳步抬升，中长期配置价值强化。