缩量分化下坚守长期主线 A股中长期价值根基稳固

时间：2026年10月27日 09:56:27 中财网

　　周一 A 股呈现指数分化、强弱割裂的格局，大盘整体表现小幅偏强。收盘沪指微涨 0.19%，站稳 3697.52 点；深证成指与创业板指同步走弱，分别下跌 1.19%、1.71%，成长赛道拖累两市下行。成交数据更凸显市场观望情绪，沪深京三市全天成交 1.62 万亿元，相比前一交易日大幅缩量 3500 亿元，资金追高意愿明显降温，存量博弈特征愈发突出。

　　短期市场出现结构性调整，核心诱因来自海外外部冲击与场内情绪波动，阶段性风险已经得到较大程度释放。短期行情更多由情绪主导，但中长期来看，国内经济基本面稳步修复、企业盈利持续改善、产业创新持续突破，正在重新筑牢 A 股估值锚，市场长期向好的底层逻辑并未动摇。

　　A 股长期信心，从来不是依靠短期情绪回暖，而是依托企业盈利兑现与产业创新落地。当前科技创新已经从单点技术突破，迈向体系化产业跃升，产业链自主可控能力持续提升。国内制造业正在完成一轮深刻转型，逐步告别过去单纯的成本竞争优势，转向技术溢价与产品溢价，中游制造成为未来两到三年最清晰的产业主线。数据印证产业景气度：今年上半年，A 股中游装备制造上市公司营业利润连续六个季度保持两位数增长，海外业务毛利率升至 23.1%，相比 2021 年的 19.4% 实现显著抬升，海外竞争力稳步增强。

　　产业景气沿着产业链持续扩散，算力产业链、高端装备、自主可控、新能源出海四大方向，订单落地、资本开支与盈利兑现节奏保持稳定，产业上行趋势没有发生根本性改变。实实在在的盈利增长，成为估值修复最坚实的内生动力。三季报业绩已经初步验证盈利韧性，截至 10 月 25 日晚间，已有 1035 家上市公司披露三季报，836 家实现盈利，整体盈利面达到 80.8%；177 家企业净利润同比翻倍，存储龙头德明利业绩增幅高达 324 倍，盈利高增的优质标的不断涌现，为市场提供充足基本面支撑。

　　海外市场变量仍是短期扰动因素。地缘层面，特朗普表态美俄乌三方会谈即将举行，俄乌双方均具备谈判意愿，地缘冲突缓和预期升温。利率端，本周美联储维持利率不变的概率高达 90%，12 月加息概率有所抬升，但国际油价大幅跳水，全球通胀压力明显回落，美股期货随之走强，外部流动性压力边际缓和。

　　板块层面，券商板块迎来价值重估窗口。在基本面改善、估值处于低位、分红比例长期稳定的背景下，证券行业首次形成股息红利支撑的价值投资属性。机构预测，2027 年券商板块股息率有望比肩煤炭、银行等传统红利板块；叠加行业 ROA 底部抬升、杠杆率稳步扩容，券商红利属性还会持续强化，成为低利率环境下稳健配置方向新浪财经。

　　综合来看，短期外部不确定性尚未完全消除，市场仍会反复震荡，缩量博弈或将持续一段时间。但向下支撑足够扎实：经济韧性持续显现，上市公司盈利质量稳步改善，市场整体估值具备较强吸引力；产业升级持续推进，资本市场制度不断完善，多重因素共同构筑 A 股中长期投资价值。

　　投资不必纠结短期指数涨跌，在震荡分化行情中，紧紧抓住中游制造、自主可控、算力产业链等高景气主线，同时布局券商红利资产，兼顾成长弹性与稳健收益，才能穿越短期波动，把握产业升级带来的长期红利。