昆仑万维AI短剧登顶海外 流水破亿盈利拐点将至

时间：2026年11月04日 16:46:46 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，昆仑万维2026年前三季度营收89.37亿元，同比增长54.0%，归母净利润扭亏为盈；Q3单季营收35.78亿元，同比大增72.7%，但扣非净利亏损10.88亿元。海外AI短剧平台MAU居全球第一，9月单月流水近1亿美元，FreeReels下载量领先，DramaWave用户日均使用超40分钟，9月新剧95%以上AI生成。

　　
　　近期机构研报指出，公司AI业务商业化加速落地：天工AI业务前三季度收入43.21亿元，同比激增168.3%；Linky社交产品9月已实现单月盈利；GameWave游戏平台MAU行业第一，《猫森小镇》进入商业化测试阶段。研报认为，高毛利短剧收入占比提升带动Q3毛利率升至74.4%，虽营销费用率仍达69.3%，但投放效率优化与规模效应释放后，盈利拐点可期。

　　
　　研报上调2026-2028年收入预测，并基于SOTP估值给出60.90元目标价。核心看点在于AI内容生产降本提效已验证，用户增长正向盈利转化的节奏加快。