提高IPO公司质量需要重点解决两大问题

时间：2026年11月06日 14:13:33 中财网

　　提高上市公司质量是资本市场永恒的主题，也是管理层一直都在强调的一项重要内容。在不久前举办的2026金融街论坛年会上，出席年会的的证监会官员再次提到提高上市公司质量的内容。

　　如中国证监会公众公司监管司一级巡视员商庆军在发表的题为《锚定服务创新型中小企业主阵地推动北交所新三板高质量发展》的主旨演讲中表示，要广纳优质企业，厚植创新发展根基，同时强调要坚持严监严管，提升上市公司质量。证监会主席吴清也表示，加快推动出台上市公司监管条例，健全公司治理、信息披露、投资者保护等制度机制，培育和壮大优质上市公司群体。

　　上市公司是股市的基石，上市公司质量的好坏，直接涉及到股市根基是否牢固。如果股市的根基不牢，股市的发展就摇摇欲坠。所以，任何一个股市都必须重视提高上市公司质量这项工作。

　　从提高上市公司质量的途径来看，严把IPO公司质量关，是至关重要的一项措施。如果在IPO环节不能从严把关，让一些垃圾公司或平庸公司上市，那么提高上市公司质量就是突谈。因此，要提高上市公司质量，首先就要提高IPO公司质量，在IPO环节对IPO公司的质量从严把关。

　　那么，如何在IPO环节通过从严把好上市关来提高IPO公司的质量呢?从目前A股市场的现状来看，可以从两方面着手来解决这个问题。

　　首先，是对核定的上市指标要从严把关，在满足上市指标的前提下，优先选择具有成长性的公司上市。对于IPO公司上市，通常都有财务指标的考核要求，比如营业收入指标、净利润指标，这是对IPO公司质量把关的基本要求。

　　于是在对IPO公司进行财务指标考核时，通常只要IPO公司的财务指标达标了，也就是满足了上市条件。但在现实中，即便财务指标达标的IPO公司也未必就是好公司。打个比方，假如上市条件要求IPO公司最近一年的净利润不低于5000万元。A公司最近三年的净利润分别为1亿元、8000万元、6000万元。从财务指标的考核来看，A公司满足上市条件的要求，但A公司的业绩明显是逐年下滑的。相反，B公司近三年的净利润分别为4000万元、5000万元、6000万元，B公司的业绩表现出较好的成长性。

　　因此，IPO审核时，更应该选择B公司上市，淘汰业绩下滑的A公司上市。毕竟A公司如果不能扭转业绩下滑的局面，或许再过一、两年就不符合上市条件的要求，这样的公司不应该让其突击上市，其上市后的公司质量难有保证，不排除业绩变脸的可能性。

　　其次，对于业绩亏损的IPO公司上市，要确保其业绩亏损大幅收窄，让投资者看到其业绩扭亏为盈的曙光。近年来，为支持高新技术产业和战略性新兴产业的发展，A股市场允许部分IPO公司在业绩亏损的情况下上市。在这种情况下，如何提高IPO公司质量是市场需要直面的一个现实问题。

　　一方面是允许部分业绩亏损的IPO公司上市，另一方面又要提高IPO公司的质量，这是一个矛盾。如何解决这个矛盾呢？至关重要的一点就是，报告期内IPO公司的亏损要越来越小，亏损金额要大幅收窄，以确保公司上市后一、两年内能够扭亏为盈。如果公司在报告期内仍然还是巨额亏损，或者亏损还在逐年扩大，企业盈利遥遥无期，那么这样的公司短期内不宜IPO上市，只宜接受风投机构的风险投资。