阳光电源Q3利润承压但光储拐点将至 AIDC新引擎加速成型

时间：2026年11月07日 15:36:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，阳光电源2026年前三季度营收488.6亿元，同比下滑26.4%；归母净利润66.0亿元，同比下降44.5%；单季度Q3毛利率降至29.4%，环比下滑9个百分点，主因储能业务受碳酸锂成本滞后、出口退税下调及汇率波动拖累。存货达411亿元、合同负债147亿元，分别较年初增长50.3%和37.6%，显示订单储备充足，出货基础扎实。

　　
　　近期机构研报指出，Q3毛利率已处阶段性底部，随着碳酸锂价格回落、新签订单消费税与出口退税政策逐步传导，储能毛利有望逐季修复。逆变器业务仍是盈利压舱石，海外占比持续提升，全球市占率稳居第一。

　　
　　研报认为，AIDC电源业务正加速落地，固态变压器SST已与国际云厂商及国内头部互联网企业联合开发，有望2026年实现小规模交付。叠加PowerMatrix矩阵逆变器全技术路线覆盖、超1000GW全球装机及520+服务网点支撑，全球化壁垒持续加固。尽管短期业绩承压，但光储需求回暖与AIDC第二增长曲线共振，估值已进入低位区间。