券商2027年投资策略报告会密集召开，机构认为A股结构性机会增多，看好AI应用赛道

时间：2026年11月12日 15:03:07 中财网

　　进入11月，券商2027年投资策略报告会密集召开，包括中信证券、华泰证券、中信建投证券、申万宏源等多家券商举行了2027年年度策略会。机构普遍认为，2027年A股结构性机会增多，AI产业叙事尚未结束，预计科技板块走势分化，后续看好AI应用方向，非AI板块亦存在修复机会。

　　新一轮行情正在到来
　　“展望2027年，中国资本市场将整体保持向上。”中信建投证券研究发展部行政负责人、首席经济学家黄文涛在中信建投证券2027年度资本市场策略会上表示，A股市场正在从“融资市”变成“投资市”，市场流动性总量扩张、结构优化，企业高质量发展向新向强，A股新一轮行情正在到来。

　　中信证券首席策略师包承超表示，市场调整已经于今年前置，如果未来AI投资放缓增长节奏，没有理由对非AI板块继续悲观，2027年非AI板块将迎来转机。利率回落、物料价格回落、政策再平衡都有利于行情均衡化。预计2027年回归价值，行情宽度拓展。科技板块内部走势分化，而非AI板块存在广泛的结构性修复机会。

　　开源证券策略首席分析师韦冀星表示，从盈利、流动性、微观结构与产业叙事4个维度来看，A股上市公司的盈利增速高点渐近，市场中赛道交易的极致拥挤也正在缓解，AI长期叙事尚未破坏。2027年需重点关注市场流动性能否支撑盈利放缓后的“鱼尾行情”，以及能否出现新的盈利加速方向。

　　申万宏源研究宏观配置研究中心配置研究团队负责人傅静涛预计，2027年3、4月份之前，市场以超跌反弹为主，指数大概率不会再创新低；2027年3、4月份之后，市场有望探明本轮调整的绝对底部，结构性机会增多，有望凝聚新共识。2027年下半年有望形成“第二阶段上涨”，下半年投资机会可能优于上半年。

　　德邦证券认为，2027年A股走势预计呈N型宽幅震荡。行情支撑来自盈利端真实兑现与资金端稳定增量，结构性机会显著多于全市场普遍估值扩张。短期偏弱震荡，约束是资本开支增速边际变化与AI商业闭环验证两大不确定性，但拉长至长周期，行情仍具备空间。配置上优先关注供给已充分出清、竞争格局稳定、盈利韧性强且现金流质量优异的行业，构建攻守兼备的哑铃型组合：一端锚定价值蓝筹“守旧收租”，一端布局高景气成长“新大陆淘金”。

　　后市看好AI应用赛道
　　在券商年度策略报告会上，机构普遍认为，市场将在震荡中孕育出更为多元的结构性机会，主题活跃、行情宽度拓展将是明年重要的市场特征。

　　从科技板块来看，AI仍然是后续市场需要重点关注的方向。多数券商认为，AI叙事并未结束，科技长期趋势未改，但相应的投资也将进入“精挑细选”的新阶段。在具体方向上，机构普遍看好AI应用赛道。

　　华泰证券研究所策略联席首席分析师王伟光表示，当前AI产业叙事尚未结束，但行情将由全面普涨进入“中场休整”，投资重心将从算力投入转向回报验证，可重点关注物理AI、端侧AI、AI应用及电力等方向。

　　中信证券董事长邹迎光表示，智能终端、智能驾驶、具身智能正加快落地，产业逻辑正从少数龙头企业外溢至更长产业链。

　　傅静涛认为，在AI应用端，主题投资可重点关注医疗AI、机器人、AI安全、AIGC、软件开发等细分赛道。

　　均衡配置红利和成长
　　券商对2027年的配置普遍强调“均衡”与“节奏”，以红利资产打底、以成长和周期品种进攻，在顺周期中寻找超额收益。

　　韦冀星建议关注4类基准配置。一是消费、顺周期领域的“预期差”机会，其中地产链需关注政策传导；二是小微盘及科技内部大小切换的“再平衡”机会；三是国产算力、AI上游及应用等“右侧科技”方向；四是作为“底仓”的高股息、稳定现金流资产。

　　华泰证券机构业务委员会主席梁红在华泰证券2027年度投资峰会上表示，面对市场波动与风格轮动，投资者应回归基本面，增强组合韧性，合理控制杠杆与仓位，关注现金流稳健的“压舱石”资产，以及基本面扎实、盈利持续改善的优质板块，积极把握中国资产的中长期配置价值。

　　黄文涛建议，重点增配“人民币货币锚资产”，包括关键科技、黄金、战略金属、航海航路、化工/材料、航天军工、能源、电力、医药、机器人等领域。稳健标配“人民币流动性资产”，其中包括证券/金融、红利、债券、核心地段资产REITs。

　　财通研究策略首席分析师徐近峰建议关注三条主线：红利资产，从周期金融到出清的消费制造；优势出海，更聚焦，更下沉，重视隐形冠军；AI定价转向ROI，商业化领先的应用有望脱颖而出。

　　包承超认为，配置上需适度分散，围绕稳健回报、优秀出海制造业、内需修复和AI新技术及新应用四条线索布局。