中国神华煤价中枢上移 盈利韧性增强分红稳

时间：2026年11月13日 09:01:43 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国神华2026年前三季度营收2960.3亿元、同比增9.0%，归母净利润444.0亿元、同比增3.8%，经营性现金流927亿元、同比大增23.1%。煤炭销量微降但价格明显上涨，自产动力煤均价同比+34元/吨，炼焦煤+353元/吨，单位成本反降3.6%，综合毛利率升至43.7%，同比提升8.1个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，煤价中枢抬升叠加长协占比超80%，显著增强业绩确定性；煤化工业务全面扭亏，聚烯烃、乙二醇销量分别增长6%和54.5%，贡献可观弹性。研报认为，千亿级资产收购落地后，公司煤炭可采储量翻倍、新增煤制油及聚烯烃产能，一体化壁垒进一步加厚。

　　
　　研报指出，公司2026年经营现金流预计超千亿，连续六年分红率超70%，当前预期股息率达4.5%。产业链对冲机制与高分红特性，共同支撑估值中枢稳中有升。