中国最大的氢能源概念:中国石化?

时间:2021年09月19日 11:13:43 中财网
  揭开投资的本来面目,本期星空财研的主题,是最近非常时髦的概念:光伏制氢。

  中国最大的氢能源概念是谁?

  你可能想象不到,是中国石化

  在制氢领域,美国、日本以电解技术为主。这个技术初中生就能理解,把水电解成氧气和氢气。

  电解制氢很好电力,而美日的核电比较发达,所以也不会增加环境污染。

  中国的电力供应以煤电为主,如果使用电解制氢,就可能会增加环境污染,那怎么办?

  中石化挺身而出,旗下几家子公司实现了通过石化副产品制备高纯度氢。

  由于中石化本身就是天然气等各种气体的生产商,氢气的制备、存储和加氢站的建设,都走在了前列。

  但是,这种制氢方式,本身还是不环保的,叫灰氢;环保的制氢方式,比如使用再生能源制氢,叫绿氢。


  介于灰氢和绿氢之间,使用天然气通过蒸汽甲烷重整或自热蒸汽重整制氢,叫蓝氢。

  中石化找到了几个合作伙伴,今年年初,新闻显示,中国石化邀请协鑫集团、天合光能隆基股份、中环电子等4家光伏能源企业,共同召开新能源产业发展视频对话会,就新能源产业发展现状及未来趋势展开深入探讨。

  光伏企业+中石化,是什么玩法?

  中石化的目标,是绿氢,技术路线是光伏制氢。


  闲话少说,让我们从财务角度,来看看这四家合作伙伴的质地。

  一、毛利率对比

  数据来源:同花顺iFind,制图:诗与星空
  作为行业佼佼者,隆基毛利率最高,但随着产能的迅速扩张,为了占领市场,近年来有不断下滑的趋势。

  中环股份近年来的毛利率比较稳健,一直维持在20%上下。

  天合光能2019年以来,毛利率也在下滑。

  协鑫集成是毛利率最低的,基本维持在10%左右,这和公司从事的业务范围有关,和隆基、中环相比,协鑫辅助配件销售额比较多,毛利率比较低。

  二、资产负债率
  光伏是重资产行业,如果处理不好借钱和发展的关系,就容易被资金成本拖垮。

  对于光伏企业来说,资产负债率指标非常重要。早期资产负债率过高的企业,在黎明到来之前都垮掉了。

  从财务视角看,资产负债率越好,企业越有未来。


  不难发现,隆基和中环的资产负债率相对优秀,协鑫集成的资产负债率不断优化,而天合光能资产负债率有上升趋势。

  三、其他相关指标
  除了这两个重要指标外,现金流量表的经营性现金流量净额、利息支出以及资本化利息等指标都非常关键。

  比较欣慰的是,近年来,光伏企业已经渡过了最艰辛的时刻,迎来了高速发展时期。又恰逢碳中和,未来可期。

  本文作者:星空君,来源:诗与星空 (ID:SingingUnderStars),原文标题:《光伏制氢》