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券商评级:三大指数震荡 九股迎来掘金良机下跌

时间:2022年01月13日 14:38:24 中财网
  报喜鸟(002154):参股气味王国 全球首家数字气味方案提供商
  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:唐爽爽/朱宇昊 日期:2022-01-12
  事件
  报喜鸟旗下子公司浙江报喜鸟创业投资有限公司持有气味王国13.16%股权、为财务性投资,近期在公司投资者关系互动平台被市场重新挖掘。

  分析判断:
  据官网,气味王国创始人来自阿里,公司于2015 年4 月成立,是国内首家数字气味技术研发企业、全球首家数字气味行业应用方案提供商。据新浪,2021 年8 月,公司A+轮融资获得5000 万元人民币资金,最新一轮估值达3.3 亿元。公司通过软件对气味进行信息化处理,产品主要包括气味电影、气味旅游、家庭气味主机、数字香水、气味广告机等。

  据新浪,公司主要的壁垒在于:(1)硬件端,核心元器件微阀、微泵等自主研发、生产:气味设备的痛点在于需要均衡气味的扩散与消除,公司解决了硬件端的气味存储、定量释放、定向传播的难点,拥有微型集成电磁气阀、低功耗压电陶瓷泵以及气味涡环控制技术等130 多项专利技术;(2)软件端,先发优势打造进入壁垒:公司致力建立数字气味词典和数字气味数据库,目前公司词典中已收录超3000 种基础气味编码,建立起全球最大的数字气味数据库,解决了历史上嗅觉信息缺失、难以传承下来的问题。

  据新浪,公司盈利模式主要分为2B 和2C,(1)2B 端主要应用于影院、旅游景区、商超终端展示等场景,根据报喜鸟投资者平台数据,目前数字气味电影播放设备已在全国300 多家影城落地,并在多地旅游景区落地;(2)2C 端产品有望于2022 年推广,未来盈利模式可能包括:车载、家用设备和耗材销售,数字资产确权费用及气味云存储收费收入。我们分析,更长远来说,气味是解决了虚拟场景的真实感问题。

  投资建议
  短期来看,我们估计报喜鸟12 月及1 月以来保持较好增长,在疫情背景下仍较为稳健,我们分析主要来自21Q3 加快开店、次新店开始贡献。中长期来看,收入端有望维持20%以上增速:(1)主品牌:虽然商务男装增长放缓,但公司通过打造运动西服、拓宽应用场景,在中部地区加大开店力度,保持15%以上增速、高于行业增长;(2)HAZZYS:在高平效基础上,品牌仍有外延开店空间,相较目前店数393 家,我们判断中期开店空间在600 家以上;此外,品牌尚有鞋、包、高尔夫系列等扩品类逻辑,未来有望保持25%以上增长;(3)集采政策利好职业装龙头,未来宝鸟有望加快大客户拓展,并随着合肥工厂投产迎来净利率改善,保持10%以上增长;(4)小品牌中乐飞叶、恺米切有望保持35%以上增长并逐步贡献盈利。维持盈利预测,预计21/22/23 年收入45.97/57.53/69.31 亿元,归母净利5.01/6.58/8.36 亿元,22 年1 月6 日公司定增发行成功,新股本对应EPS 分别为0.34/0.45/ 0.57 元,2022 年1 月11 日股价5.32 元对应PE 分别为15.5/12/9X,维持买入评级。

  风险提示
  疫情发展的不确定性、开店进度低于预期风险、系统性风险。


  国联股份(603613)公司信息更新报告:业绩符合预期 加速打造数字产业生态
  类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:陈宝健/刘逍遥 日期:2022-01-12
  产业互联网龙头地位持续夯实,维持“买入”评级公司成长逻辑持续验证,考虑公司业绩持续超预期,我们上调公司2021-2023 年归母净利润预测为5.71、9.30、14.18 亿元(原预测为5.59、8.39、12.19 亿元),EPS 为1.66、2.70、4.12 元/股,当前股价对应2021-2023 年PE 为67.6、41.5、27.2 倍,维持“买入”评级。

  收入和净利润继续保持高速增长,符合此前预期公司发布2021 年业绩预告,预计实现营业收入371-374 亿元,同比增长116.23%-117.98%。预计实现归母净利润5.71-5.76 亿元,同比增长87.37%-89.01%;实现扣非归母净利润5.23-5.28 亿元,同比增长95.55%-97.42%。其中Q4 单季度预计实现营业收入136.25-139.25 亿元,同比增长91.2%-95.4%,实现归母净利润2.32-2.37 亿元,同比增长83.7%-87.7%。公司收入和净利润的高速增长主要得益于各大多多平台继续大力实施积极高效的上下游策略,平台交易量增长较快。

  “百家云工厂建设计划”加速推进,助力产业链降本增效云工厂模式可以概括为“深度供应链加数字工厂”,即上游原材料一站式采购和下游产成品的一站式销售,以及对工厂持续的数字化升级改造。2021 年国联股份“百家云工厂建设计划”正式启动,目前公司已经建设了钛产业、卫纸产业、润滑油产业、肥产业、玻璃产业、粮油产业、碳产业及海外云工厂等20 家多云工厂,及陆续建设了10 余个品类数字云仓、中心仓、交割仓,有利于降本增效和实现供应链优化。

  SaaS 服务赋能数字产业生态,提升行业影响力公司目前正在高效推进云 ERP、电子合同、在线支付、智慧物流、数字仓储、数字工厂等 SaaS 服务,为产业链企业赋能,有利于进一步提升客户粘性,提高公司行业影响力,打造数字产业生态。

  风险提示:市场竞争加剧;新品类拓展不及预期。

  中财网
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