“快手可灵 vs 字节即梦”谁更强？高盛：不存在“赢家通吃”，但AI将显著改变娱乐业价值分布
高盛认为，AI视频生成领域非"赢家通吃"，快手可灵与字节即梦均将受益于市场扩张。预计全球AI视频生成市场将从2025年30亿美元增至2030年290亿美元，增长10倍。AI技术将重塑娱乐业价值链，使其向上游IP设计和分发平台转移，这些环节将获得更高附加值。尽管字节跳动旗下即梦近期推出的Seedance 2.0引发了市场高度关注，但高盛认为，AI视频生成领域并非“赢家通吃”的零和游戏，快手可灵与字节跳动即梦2.0等头部模型都将从快速扩张的市场中受益，且AI技术的进步将重塑整个娱乐行业的价值分布。 2月13日，据追风交易台消息，在字节即梦2.0于2月12日正式向公众开放后，投资者对两大平台的竞争格局高度关注。高盛分析师Lincoln Kong、Ronald Keung及Luqing Zhou在最新研报中表示，可灵3.0在2月5日升级，较即梦2.0提前数日推出，两者均在音视频一致性、视频时长(15秒)及叙事控制方面实现重大突破。 尽管部分测试者认为即梦2.0在流畅度和多场景连贯性上表现更优，但高盛强调，可灵3.0在影视级细节和定价优势上仍保持竞争力，且在第三方基准测试中持续位居全球顶级模型行列。更重要的是，该行预计全球AI视频生成市场规模将在未来五年增长10倍，至2030年达到约290亿美元，足以容纳多个头部玩家共存。 可灵3.0对阵即梦2.0：技术对比与市场定位 高盛最新报告详细对比了两大平台的技术能力与市场策略。 研报称，可灵3.0系列包括Kling Video 3.0、Kling Video 3.0 Omni、Kling Image 3.0及Kling Image 3.0 Omni，主要升级包括： 原生多语言及方言音频生成、视频时长扩展至15秒、多镜头叙事能力、图像内文本保留及影视级逼真输出。其中Kling Video 3.0 Omni提供基于参考视频的高级生成功能，可复制主体的视觉和声音特征，并支持多镜头分镜脚本制作。 相比之下，即梦2.0自2月6日开始封闭测试，2月12日向公众开放。 高盛表示，根据社交媒体上的用户反馈，该模型在物理规律理解、自然动作流畅度及"真人"写实度方面表现突出，能够从单一提示词生成包含多个剪辑、场景、镜头角度及情感节奏的完整长视频。其"全方位参考"功能支持图像、音频、视频等多模态输入，实现更精准的控制。 高盛指出，可灵3.0的战略定位主要针对企业及专业用户，海外市场渗透是核心重点，这使快手能够以正毛利方式扩展用户群。而即梦2.0同时面向C端市场，更侧重娱乐需求。在定价上，可灵3.0虽较此前的O1和2.6 Motion Control版本提价，但相比海外竞品仍具明显价格优势。 视频生成市场格局：非零和游戏，多家头部企业共存高盛认为，判定AI视频生成/应用市场的赢家还为时尚早，即使存在"赢家"，也很可能是多家企业，而非单一"赢家通吃"的格局。 该行分析师预计全球AI视频生成和编辑市场规模将快速扩张，未来五年增长10倍，从2025年的约30亿美元增至2030年的约290亿美元。 市场扩容主要由广告视频和娱乐视频制作(如短片、短剧、电影电视剧)中AI渗透率和采用率的激增推动，而模型能力的质的飞跃以及视频制作行业的范式转变将加速这一进程。更大的市场蛋糕将使包括可灵在内的领先模型受益。 研报指出，根据第三方基准测试(如Artificial Analysis等)，可灵在全球市场保持顶级模型能力。高盛根据Sensor tower数据追踪发现，可灵用户数和收入自去年12月底以来大幅跃升，1月份月收入至少增长30%至50%，预计2026年开局强劲，对2.8亿美元的全年收入预期存在上行风险。 AI变革娱乐业价值链：上游IP设计与分发平台价值提升 即梦2.0的发布引发市场对娱乐产业更广泛影响的关注，涵盖长短视频、游戏、音乐和广告等领域。 高盛认为，多模态AI能力的提升将大幅降低视频创作的门槛，中期内将带来几乎无限的内容供给。尽管AI工具能帮助个人更轻松地实现创意，但产品质量以及差异化IP和设计理念的能力仍然至关重要。 对于视频/音乐流媒体平台或游戏分发中心等分发平台的影响，目前评估尚早。但分发平台既有的用户社区、用户洞察以及流量/算法优势仍是关键差异化因素。 因此，随着即梦和其他AI模型变得更加成熟，高盛相信产业价值链将向上游转移，IP/创意设计和分发平台将具有更高的附加值。 这意味着，在AI工具降低制作门槛的同时，拥有优质IP、创意设计能力和强大分发网络的企业将在新的价值分配中占据更有利位置。 □ .董.静 .华.尔.街.见.闻
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